Cours OFPR : « Risque de Contrepartie » Stéphane CREPEY (Université d’Evry) - Master MASEF - Master Recherche en Mathématiques et Probabilités - Finance Mathématique, Economie et Assurance

Cours OFPR : « Risque de Contrepartie » Stéphane CREPEY (Université d’Evry)

Date: 30/09/11

Séances: - Lundi 14 Novembre 2011, à l’ENSAE – en salle S8- 9h30 à 12h30 - Lundi 28 Novembre 2011, à l’ENSAE – en salle S8- 9h30 à 12h30 - Lundi 5 Décembre 2011, à l’ENSAE – en salle S8- 9h30 à 11h30 - Lundi 12 Décembre 2011, à l’ENSAE – en salle S8- 9h30 à 11h30

Dans le Cadre du Semestre I L B “Risque Systémique” Cours de Formation par la Recherche 2011-2012

Risque de Contrepartie

Stéphane CRÉPEY
(Université d’Evry)
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La sphère du risque de crédit a évolué très rapidement ces dernières années. Avant la crise de 2007- 09 le sujet principal était celui de la modélisation des produits dérivés de crédit. La crise a mis l’accent sur la forme native du risque de crédit, à savoir le risque de contrepartie. Ce risque, qui est présent dans toute transaction OTC entre deux parties, est le risque de non-paiement des flux promis aux termes du contrat, suite au défaut d’une des parties. La période de l’après-crise 2007-09 a également vu l’émergence d’un risque de contrepartie systémique, référant à diverses bases significatives entre des quantités très voisines auparavant, comme l’OENIA et le LIBOR, ou les taux LIBOR de différentes fréquences. Via son impact sur la notion d’actualisation, cette composante systémique du risque de contrepartie a eu des répercussions sur tous les marchés de produits dérivés.
Après les rappels mathématiques nécessaires pour modéliser les événements de défaut (processus à sauts, grossissement de filtration, processus de Markov), la partie principale du cours sera consacrée au risque de contrepartie dans ces divers aspects: risque de contrepartie sur produits dérivés hors crédit, risque de contrepartie sur produits dérivés de crédit, risque de contrepartie systémique, interactions entre risque de contrepartie et funding.

Bibliographie
 Assefa, S., Bielecki, T. R., Crépey, S. et M. Jeanblanc (2011), “CVA Computation for Counterparty Risk Assessment in Credit Portfolios”, dans Recent Advancements in Theory and Practice of Credit Derivatives, Bielecki, T. R., Brigo, D. et F. Patras, eds, Wiley.
   Bielecki, T. R. et M. Rutkowski (2002), Credit Risk : Modelling, Valuation and Hedging, Springer- Verlag.
   Cesari, G., Aquilina, J. et N. Charpillon (2010), Modelling, Pricing, and Hedging Counterparty Credit Exposure, Springer Finance.
   Crépey, S., “A BSDE Approach to Counterparty Risk under Funding Constraints”, Document de Travail à www.maths.univ-evry.fr/pages_perso/crepey

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